國內環保與廢棄物處理廠可寧衛（8422）近期成功募集新台幣 25 億元可轉換公司
債，隨著充沛資金到位，可寧衛不僅在核心的固化掩埋本業築起高獲利護城河，旗下包括土壤污染整治、再生粒料、焚化爐 BOT 案以及綠能轉供等多項新業務也將進入全面收割期。法人看好，在重大專案與新產能陸續開出帶動下，可寧衛中長期營運將迎來新一波強勁成長動能。
土汙整治案拚追加預算
除了既有廢棄物固化掩埋業務持續貢獻穩健獲利基石，土壤及地下水污染整治專案已成為可寧衛另一大營運動能。目前正積極推進的高雄205兵工廠土汙及地下水整治案，原編列的24億元預算隨工程推進已接近消化完畢；為順利達成全案整治目標，市場預期該案追加預算機會極高，預估追加金額上看10億元，若後續順利銜接，將持續挹注相關工程營收。
在循環經濟布局方面，子公司大承循環科技旗下的再生粒料廠預計於10月底完成試運轉，並計畫在今年底至明年初正式投入商轉，該廠每月處理量能達9,000噸。為有效降低去化風險，可寧衛將透過旗下吉鼎將再生粒料製成「控制性低強度材料（CLSM）」供應工程市場；憑藉集團累積的既有客戶基礎與通路需求，預料商轉後將能迅速拉高產能稼動率。
南區焚化爐BOT新廠加速建置 綠電轉供每度上看6元
可寧衛去年中取得之高雄南區都市廢棄物焚化爐 BOT 案，已於今年正式接管舊廠並啟動新廠建置工程。經過半年的營運調整與設備優化，舊廠目前在廢棄物焚化處理量與發電表現上均已步入軌道。公司目前正全力加速新廠建置，期望盡早完成新舊廠交替，未來隨著高效能新廠投產，將帶來更可觀且長期的營收與獲利貢獻。
在綠能領域，子公司大創綠能目前掛牌併網量已達 75MW。看好國內綠電市場持續升溫、企業綠電需求殷切，可寧衛策略性拉高綠電轉供比例，法人預估其平均轉供電價每度可望接近 6 元，進一步拉升發電收入與毛利率。
搶攻全台掩埋場活化商機
面對全台垃圾掩埋場容量吃緊難題，公部門對掩埋場活化需求迫切。可寧衛憑藉多年來在大型掩埋場建置、活化及營運上的實務量能，具備高度競爭優勢，可望率先搶下掩埋場活化所釋出的龐大市場商機。
整體而言，可寧衛正加速由傳統廢棄物清理業者，轉型升級為橫跨土汙整治、循環經濟、大型綠色能源基礎設施及 AI 智慧焚化廠的全方位環境保護解決方案大廠。隨著多項新引擎逐步邁入實質收割期，未來營運結構將更加多元，為中長期營運注入穩健的成長動能。
