高盛突籲「對沖台灣半導體」！示警AI股恐再跌15% 曝5操盤建議
AI泡沫疑慮再起，全球科技類股近期承受巨大賣壓。對此，高盛（Goldman Sachs）分析團隊也在最新的報告中警告，AI類股可能還有15%的下跌空間，並提出5大應對策略，其中甚至包含「對沖台灣半導體部位」。
AI泡沫疑慮再起，高盛示警：相關類股恐再跌15%
高盛策略師米勒（Louis Miller）在最新的《Global Reflections》週報中指出，美國股市與信貸市場對AI題材的定價已出現明顯裂口，認為市場正處於「債市悲觀過頭」或「股市過度樂觀」的氛圍，直言AI類股可能還有15%未消化完的下跌空間。
該報告提到，隨著AI資本支出持續增高，信貸市場關注的焦點已不再是「AI需求多高」，而是「AI資本支出能否回收」。此外，高盛也估算，超大型雲端廠商資本支出扣除折舊後淨值對標普EPS成長的貢獻，可能會從2026年的估值+11%逐年下滑，甚至可能在2028年轉成-1%。
憂AI融資壓力外擴，高盛「5大操盤建議」曝光
米勒強調，在AI產業融資壓力有向外擴散趨勢下，儘管指數目前未有崩盤跡象，但市場正在透過資金輪動的方式消化壓力，因此提供以下5大操盤建議。
首先，做多剔除AI的廣泛市場；其次，做多企業品質因子但留意技術面過熱；第三，可中期布局醫療保健族群，看好補貼延長帶來的就醫流量增長。
地緣方面，米勒建議做多非巴西市場的機會，因為巴西市場可能會在總統決選前後出現估值重估空間。最後，則是對沖台灣半導體部位，主因在於台積電調高指引後股價依然偏弱，故亞洲團隊建議可放空台灣半導體產業鏈。
米勒最後提醒，這波走勢並不代表「AI行情結束」，而是一個定價切換階段，即股價雖在上漲，但債市開始計算折舊、融資成本。假設未來信貸利差持續擴大，AI概念股補跌風險將從光通訊、記憶體類股逐漸回推至核心雲巨頭或半導體龍頭。
