被動元件還有戲？國巨遭下殺回檔！法人仍看好：評價有望緊追日韓
台股近期震盪劇烈，其中被動元件龍頭國巨*（2327）受到外資調節、股價遭到下殺回檔，不過，法人「送暖」指出，考量國巨具備產能與議價權，短期訂單強勁及產業掀起漲價效應，長線更積極轉型、朝全方位電源組件供應商邁進，優化產品組合，評價有機會緊追日、韓同業。
訂單出貨、漲價點火國巨營運
法人分析，近期由於MLCC（積層陶瓷電容）大廠的產能利用率與訂單出貨比（B／B值）持續維持在相對高檔，市場因此正式引爆一波漲價潮。觀察時程，通路代理商自今年第三季起便陸續調漲價格，而終端客戶的漲價效應也自第四季全面展開，這股強勁動能為國巨後市營運添柴火。
基本面數據來看，國巨第三季營收達新台幣495.3億元，較上一季成長11.4%，較去年同期更是大幅躍升49.7%，表現完全符合外界預期。此外，其訂單出貨比維持在2左右的水準，產能利用率達到9成，積層陶瓷電容（MLCC）漲價將帶動營收佔比提升至23%。
短期仍可能供需緊張及調價
此外，日、韓大廠針對AI料號開始陸續與客戶談價格漲幅，法人預期，消費規格漲幅平均目標落在20%至30%，高階產品稍微較低，雖然市場習慣以逐季方式看待價格調整，但實際狀況將依產品、客戶、合約時程等因素而有所落差，漲價效應仍以逐步方式逐漸展現。
即便日、韓同業開始針對常規型、高階MLCC進行價格調整，但市場對於未來延續性仍抱持謹慎看法，法人表示，2026年下半年至2027年上半年消費性尚未減弱且預期產能轉移心理，仍可預見短期強勢訂單帶動的供需緊張及價格調整。
後續仍需緊盯「兩大變數」
雖然看好國巨後市，但法人也提醒，投資人後續應密切關注兩大觀察指標，一是消費性產品需求是否出現反轉走弱，以及通路端是否存在囤貨與後續去化的壓力；二是關注業界新產能實際開出的時間點，以及消費性疲弱逐漸趨緩後的需求強度，這將會是牽動後續漲價力道與股價表現的真正關鍵。
